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来源:北京商报
营收下滑,净利腰斩……素有手机行业“非洲之王”美称的传音控股,交出了一份堪称惨淡的年度答卷。
1月末,传音控股发布2025年年度业绩预告 ,披露了这份不及预期的成绩单:公司年内预计实现营业收入约655.68亿元,较上年同期减少31.47亿元,同比下降4.58%;归属于母公司股东的净利润约25.46亿元 ,同比大幅下滑54.11%,较上年同期减少约30.03亿元,扣非净利润跌幅更是达到58.06%。
业绩大幅下滑背后 ,既有2025年贯穿全年的存储芯片涨价潮带来的供应链成本重压,也有非洲本土乃至全球新兴市场的竞争加剧与拓展困境——前者让其利润空间被持续挤压,后者则让其核心市场基本盘承压 ,曾经在新兴市场顺风顺水的传音,如今正被多重难题裹挟,前行脚步愈发沉重 。
与此同时 ,资本市场的表现也未能给予传音更多支撑。为谋求补血,传音正在赴港布局A+H上市途中,但其A股股价较历史峰值已蒸发大半。
重压之下的一年
2025年的寒意,从一季度就已笼罩传音 。
当季财报显示 ,期内公司营收同比下滑25.45%,归母净利润暴跌69.87%,扣非净利润跌幅更是扩大至74.64% ,经营现金流也转为超7亿元的净流出,大幅下滑的利润表现,悄然拉响了全年承压的警报。
年中发布的半年报 ,则进一步证明公司并非仅是偶遇短期波动——2025年前6个月,传音营收同比下滑15.86%,归母净利润跌幅扩大至57.48% ,扣非净利润跌幅更是达到63.04%,成本端的重压与市场端的分流,从一季度的冲击开始 ,演变为持续拖累。
进入三季度,单季营收虽同比回升22.6%,但前三季度累计营收仍同比下滑3.33%,归母净利润累计跌幅达44.97% ,扣非净利润跌幅近47%——即便单季数据出现小幅反弹,也难以扭转全年利润持续滑坡留下的业绩“大坑 ”。
从一季度的“天崩开局”,到半年报颓势难止 ,再到年末结果落定,传音的2025年,在持续的利润滑坡中 ,一步步走向净利腰斩的失意收官 。
波动的地位
利润表上的持续滑坡,是传音业务遇阻的具象化体现。全球手机市场的竞争格局、出货量与份额的变化,是其利润承压的业务根源。
回溯2025年全年表现 ,三季度是其中少见的亮眼节点——在全球智能手机市场整体回暖(出货量同比增长2.6%)的背景下,传音交出了年内少见的优异表现:IDC数据显示,公司当季度以2920万台的出货量实现13.6%的同比增幅 ,不仅出货量跻身全球前五,更是五大厂商中增速最快的一家,市场份额从上年同期的8.2%提升至9% 。
然而这份亮眼只是全年的孤例,年内其他季度当中 ,传音在一季度的全球头部厂商榜单中并未现身;二季度虽以2510万台出货量重回前五,但出货量同比下滑1.7%,市场份额仅8.5% ,且是前五中唯一同比出现负增长的厂商;到了四季度及全年整体数据,IDC的全球前五榜单中依旧难觅传音的身影。
递给港交所的招股书中,传音提及自身“非洲手机之王”的市场定位 ,但这种间歇性上榜的表现,一定程度上反映出其在全球市场的竞争力尚不稳固,市场波动直接影响了它在全球舞台的存在感。
被挑战的王座
凭借领先的市场份额与品牌影响力 ,非洲市场一直被外界视作传音业务层面的“主场 ”,也是其最稳固的基本盘 。但从Omdia季度数据来看,这份王座正遭遇前所未有的冲击。
尽管传音在非洲市场的出货量及份额仍稳居第一——2025年三季度最新数据显示 ,公司以1160万台出货量、51%的份额继续领跑,但增速已显疲态,甚至在一季度出现了短暂的负增长,而同期前五厂商中 ,后四名出货量均有不同程度提升。
反观小米 、荣耀等竞争对手,在非洲市场的扩张速度远超传音:2025年一、二季度,荣耀出货量同比分别暴增283%、161% ,小米同期增速则稳定在32%;到了三季度,小米与荣耀的同比增幅仍分别高达34%与158%,持续分流传音的市场份额 。
这种增长压力并非仅局限于非洲本土。在传音试图复制非洲成功经验的其他新兴市场 ,增长瓶颈同样凸显:东南亚市场中,2025年三季度传音以460万台出货量 、18%的份额位居第二,但3%的同比增速远落后于三星、vivo等竞争对手;拉美市场更是出现明显下滑 ,同期(三季度)出货量同比大跌19%,份额降至7%,而荣耀却以75%的同比增速快速蚕食当地市场;即便是在涵盖中东的中东与非洲整体市场 ,根据二季度数据,传音以35%的份额居首,但6%的增速也远不及三星的19%与小米的12%。
此消彼长的态势,正让传音的光环持续褪色 。曾经的基本盘开始面临对手的持续侵蚀 ,其核心市场的稳固性也在经受严峻考验。
北京社科院副研究员王鹏在接受北京商报记者采访时指出,传音需要以本土化创新为根基、以生态化布局为支撑,才能从区域龙头向全球新兴市场数字生态引领者升级。
行业的难题
据Counterpoint Research分析 ,存储成本持续走高已成为智能手机行业的共性难题。
而对于深耕非洲等新兴市场、主打中低价位段的传音而言,受冲击更为明显——新兴市场核心用户对价格高度敏感,成本转嫁的空间本就十分有限 。
DRAM价格上涨直接推升手机生产成本 ,低 、中、高价位段机型成本均有不同程度增加,其中低价位段涨幅最显著(三个价位段分别约为25%、15%与10%),且涨势预计延续至2026年二季度。受此影响 ,2026年全球智能手机出货量预期同比下滑2.1%,较此前预测下修2.6个百分点,低价位段市场受冲击最大 ,也与传音的核心市场布局高度重叠。
该机构观察到,面对成本压力,行业内已有厂商采取调整产品规格 、精简产品线等策略 。近期,部分头部品牌还投入资金专项补贴存储成本以维持价格竞争力 ,小米此前便推出了REDMI Turbo系列专项补贴,缓解存储成本上涨带来的终端定价压力。
对传音来说,低价位段价格上调空间有限 ,成本若无法完全转嫁,要么压缩本就微薄的利润,要么缩减低配置机型出货量 ,这也让存储涨价成为其在新兴市场经营压力加大、业绩承压的重要外部因素。
北京商报记者就相关问题向传音控股发去采访函,但截至发稿未能得到回复 。
资深产业经济观察家梁振鹏在接受北京商报记者采访时表示,传音的核心挑战在于维持硬件市场份额的同时开拓新增长曲线 ,但旨在走出困境的突围之战愈发凶险,传音的未来依旧充满未知。
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